Depois de outubro ou antes?

Tudo já gira em torno das eleições. A política está focada em alianças e candidaturas pensando em setembro e outubro, enquanto a economia acumula tensões. Os analistas se perguntam a que horas essas tensões serão resolvidas.

A decisão condenatória e a subsequente prisão domiciliar de Cristina Fernández de Kirchner, adicionadas aos resultados eleitorais do legislativo em CABA, aceleraram as negociações entre o LLA e o profissional e o peronismo. Finalmente, nesta quarta -feira, as alianças eleitorais foram apresentadas e, em pouco mais de uma semana, será o fechamento de listas para as eleições provinciais de 7 de setembro, que sem dúvida influenciarão as nações de 26 de outubro deste ano.

Definiu a estrutura legal com a qual eles competirão eleitoralmente, a discussão central sobre as candidaturas vem. Veremos se esses acordos também incluem a lista de candidaturas para os nacionais de outubro.

Está em jogo que tipo de sociedade política finalmente resolverá o LLA e o Pro, enquanto o peronismo definirá que tipo de unidade é possível alcançar e, especialmente, se essa unidade tiver um futuro. É que não há possibilidades de uma aliança que transcenda a situação imediata se não houver acordo nas listas e no caso do peronismo um consenso programático mínimo. Nesse contexto, as eleições provinciais de 7 de setembro e os nacionais de 26 de outubro são imprevisíveis.

Planos e programas.

Se o peronismo, a principal força da oposição, deve definir com que estratégia as eleições enfrentarão na província de Buenos Aires (defesa da administração ou confronto com o governo nacional) para os nacionais devem definir um programa de ação concreta. Pelo contrário, o partido no poder tem um plano de ação claramente definido: chegar a outubro com a taxa de câmbio sob controle, por meio do novo ciclo de endividamento e diminuição da inflação, disponibilizando o mercado doméstico para produtos importados, o restante das variáveis econômicas permanecerá subordinado à estabilização alcançada.

Não apenas ajuste.

Para contextualizar corretamente essa situação, deve -se entender que a política atual não é apenas o ajuste permanente, mas que esse ajuste é a etapa anterior de uma reestruturação completa do país apoiada em termos econômicos na exploração da renda da terra (Hydrocarburifera, Minera e Agrarian) e em uma economia de serviços abertos para grande capital internacional. Em termos sociais, com as reformas trabalhistas, pensões e tributárias, uma sociedade muito mais regressiva e culturalmente conservadora será delineada, enquanto continua o desmantelamento de funções públicas essenciais (antes que os poderes delegados venham, foi publicado o decreto 462/2025, que formaliza a eliminação, modificação e centralização de várias agências estatais).

Como dissemos nesta coluna desde o início do governo, Milei e sua equipe não passam a administrar a crise como governos anteriores, mas passam a resolvê -la nos termos das tendências do mundo atual.

A governança em questão.

No entanto, todo esse projeto não apenas precisa atravessar sem muitos choques no tráfego até outubro, quando o arco original de alianças que lhe permitiram aprovar a lei base e sustentar o DNU 70 parece ter quebrado. O presidente anunciou que vetaria o projeto de aumento de projetos, para o orçamento da universidade e as emergências em deficiência e pediatria da garra, mas a oposição estaria em posição de insistir contra o eventual veto. Por outro lado, todos os governadores, além do chefe do governo da CABA, a demanda pela definição de obras públicas, insistindo em uma nova distribuição das contribuições do tesouro nacional, a co -participação do imposto sobre combustível e a eliminação dos fundos fiduciários e que aqueles itens administram diretamente cada governança. Numerosos prefeitos se juntam a essas demandas.

Enquanto isso, o modelo é mantido com aumentos de dívida para financiar o crescente déficit do saldo de pagamentos (inclui saldos de comércio exterior, contas correntes, turismo e outros serviços, além de pagamento de juros). Os fundos de investimento decidiram desenillat até esclarecer e desmontar suas posições em pesos (vendendo títulos) para passar para dólares com o que a taxa de câmbio atingiu um aumento de 10%, o risco do país aumentou e a economia teve que pagar taxas mais altas para renovar a dívida interna. Que impacto isso pode ter na taxa de inflação? Paradoxalmente, em 9 de julho, Dia da Independência Nacional, os cupons de dívida externa foram pagos por 4,2 bilhões de dólares. O restante dos vencimentos até o final do ano deve estar coberto por organismos multilaterais e pelo desembolso do FMI, mas isso está fazendo a revisão trimestral e não enviou os 2.000 milhões planejados até agora.

Para manter a estabilidade do dólar e a inflação mais baixa, é provável que as taxas de juros permaneçam altas, o que renovará a bicicleta financeira (transportar comércio) e a economia mais lenta ainda mais com o que a taxa de desemprego continuará e os salários abaixo da inflação. Um segundo semestre é estimado com atividade econômica estagnada. Diferentes pesquisas já indicam um aumento no medo de perder o emprego e a preocupação com os baixos salários.

A soma de todos esses fatores (econômicos e políticos) pode questionar a governança.

A chave eleitoral.

Aqui reside a importância que o governo dá a esse ciclo eleitoral. Não apenas para melhorar sua representação parlamentar nas duas câmeras (embora não atinja seu próprio quorum em nenhum) e estará em melhores condições de negociação, mas com a soma total de votos, pois se for triunfante nesse resumo, será com maior apoio às reformas estruturais comprometidas com o IMF.

Mas há algo mais prioritário. O governo começa com a suposição de que a estabilização financeira alcançada é a pedra angular do próximo triunfo eleitoral de que, se forçado, diminuirá o país arriscarem cerca de 500 pontos básicos com o que estará em posição de retornar aos mercados de crédito voluntários e, portanto, enfrentar os vencimentos da dívida em 2026 em taxas razoáveis. Enquanto isso, ele ganha tempo para exportações hidrocarburíferas e minerais (rígidas através) contribuem com a quantidade necessária de moedas para quebrar a restrição externa eterna que complicou todos os governos. Por enquanto, os investimentos necessários não são especificados.

Todos são suposições. É então entendido por que os mercados se perguntam como chegamos a outubro? O que acontecerá depois de outubro?

Eduardo Lucita é membro do EDI Collective (Economists de esquerda).