Os legisladores dos EUA apresentaram um projeto de lei que impediria os fundos mútuos dos EUA de investir em índices que acompanham as ações chinesas (Bloomberg). De acordo com a Bloomberg “A legislação visa fundos mútuos que investem em índices que acompanham principalmente ações chinesas, em vez de aqueles que investem em índices que incluem apenas algumas empresas chinesas, de acordo com o gabinete de Sherman. No entanto, os legisladores deixaram para a Comissão de Valores Mobiliários redigir regras que determinariam quais produtos seriam afetados.”
Nos fundos de ações de mercados emergentes e asiáticos (ex-Japão) (por exemplo, VanEck MSCI Multifactor Emerging Markets Equity ETF e MSCI All Country Asia ex-Japan Fund da Fidelity), as ações chinesas são o maior componente (entre 25% e 35%). Isso é mais do que apenas “algumas empresas chinesas”.
Actualmente, as acções chinesas estão em baixa, pelo que vários analistas consideram-nas como um bom valor em termos fundamentais, tais como o preço das acções em relação aos lucros e os rácios de rendibilidade dos capitais próprios. Veja a Fig.1 abaixo. Omitir as acções chinesas de uma carteira de fundos de acções significaria excluir as empresas da segunda maior economia do mundo, a seguir aos EUA. Também tornaria os índices accionistas globais mais orientados para as acções dos EUA, numa altura em que o mercado accionista dos EUA parece extremamente sobrevalorizado face aos padrões históricos. Veja os gráficos abaixo. Veja o gráfico da Fig.2 abaixo.
Impedir que os fundos mútuos dos EUA tenham uma grande exposição às ações chinesas teria um efeito de repercussão global, incluindo a Austrália, porque muitos fundos de ações asiáticos registrados localmente são simplesmente ramificações de fundos baseados nos EUA ou são baseados em índices de alocação de ativos asiáticos desenvolvidos por MSCI, FTSE, S&P, Down Jones e Morningstar. Além disso, os fundos de ações globais alocam uma parte dos seus ativos a empresas chinesas cotadas com base em tais índices.
Os EUA declararam claramente guerra económica contra a China ao quererem barrar ou dificultar a interacção com ela em matéria de comércio, investimento e tecnologia. Cita motivos de segurança, mas a maioria das empresas chinesas está envolvida nos setores da eletrónica, farmacêutica, energia, construção, finanças, bens de consumo e transportes, e não nas indústrias de defesa.
Se o Congresso dos EUA aprovar o novo projeto de lei (o que parece provável, uma vez que a Sinofobia une tanto Democratas como Republicanos), poderá afetar investidores institucionais e privados, tais como superfundos industriais e de retalho, superfundos autogeridos e carteiras de investimento privado que utilizam fundos indexados. para obter exposição de investimento em grandes e lucrativas empresas chinesas como Tencent, Alibaba, PetroChina, Bank of China e China Construction Bank. Uma vez que a prosperidade da Austrália depende da não interrupção do crescimento económico da China, a decisão dos EUA de impedir que os investidores comprem participações em empresas multinacionais chinesas de sucesso não é do nosso interesse.
Excepto o ETF (fundo negociado em bolsa) Beta Shares Asia Technology Tigers, de propriedade australiana, que parece utilizar o seu próprio índice de alocação de acções asiáticas, outros fundos de acções asiáticos parecem basear as suas alocações de investimento em acções em índices de acções próprios e concebidos nos EUA, excepto os índices FTSE. O Grupo FTSE é propriedade da Bolsa de Valores de Londres, mas como vende os seus índices de carteira a gestores de fundos norte-americanos, poderá ceder à pressão para deixar de incluir ações chinesas nos mesmos.
Os fundos de ações globais existentes na Austrália (listados ou não listados na ASX) que investem em ações chinesas incluem Schroder All China Equity Opportunities Fund, iShares China Large-Cap ETF (ASX: IZZ), Van Eck’s China A50 ETF (ASX: CETF) e Magellan High Convicção (ASX: MHHT). Os fundos de ações globais também alocam uma parte de seu mix de ações para empresas chinesas – por exemplo, Vanguard Global Value Equity Active ETF (Fundo Gerenciado) (ASX: VVLU), Claremont Global Fund, Forager International Shares Fund, Hyperion Global Growth Companies Fund e Munro Fundo de Crescimento Global. Se a lei for aprovada e a Comissão de Valores Mobiliários considerar ilegal qualquer fundo de ações ou índice com uma exposição significativa a empresas chinesas, a rede será mais ampla do que apenas fundos de ações específicos da China.
Revisão Mensal não adere necessariamente a todas as opiniões transmitidas em artigos republicados no MR Online. Nosso objetivo é compartilhar uma variedade de perspectivas de esquerda que acreditamos que nossos leitores acharão interessantes ou úteis.
Fonte: mronline.org
